Bundesbank President sees no downward development in rates of interest but | EUROtoday

Bundesbankpräsident Joachim Nagel hat am Montag Erwartungen gebremst, mit der ersten Zinssenkung der Europäischen Zentralbank (EZB) seit der Inflationswelle könnte jetzt eine ganze Serie weiterer folgen. „Wir müssen vorsichtig bleiben. Denn die Unsicherheit über die künftige Wirtschafts- und Preisentwicklung ist nach wie vor groß“, sagte Nagel in einer Rede in Leipzig.

Der Bundesbankpräsident wählte Bergsteiger-Metaphern, um die Situation zu beschreiben. „Ich sehe uns nicht auf einem Berggipfel, von dem es zwangsläufig nach unten geht“, sagte Nagel. „Ich sehe uns eher auf einem Bergrücken, an dem wir den richtigen Punkt für den weiteren Abstieg noch finden müssen.“

Die EZB hatte am Donnerstag erstmals seit fünf Jahren die Zinsen gesenkt, aber offengelassen, wie es weitergeht: Man werde „datenabhängig“ und „von Sitzung zu Sitzung“ entscheiden. Die Finanzmärkte preisen mittlerweile zwei bis drei EZB-Zinssenkungen in diesem Jahr ein, und die Notenbank hat dieser Einschätzung bislang zumindest nicht viel entgegengesetzt.

Nagel hatte der Zinssenkung im EZB-Rat zugestimmt, während der Österreicher Robert Holzmann als einziges EZB-Ratsmitglied dagegen votiert haben soll. Klaas Knot, der niederländische Notenbankchef, der wie Holzmann und Nagel als „Falke“ gilt, also als Befürworter einer strafferen Geldpolitik, durfte dieses mal aufgrund des Rotationsprinzips im EZB-Rat ohnehin nicht mit abstimmen.

Es wird kolportiert, dass auch andere EZB-Ratsmitglieder es als etwas schwierig angesehen hätten, in einem Atemzug die EZB-Inflationsprognose hochzusetzen und gleichzeitig die Zinsen zu senken. Angesichts der starken Vorfestlegung auf eine Zinssenkung im Juni hätten sie es jedoch für einen Fehler gehalten, die Finanzmärkte jetzt zu überraschen.

Bundesbankpräsident Nagel sagte allerdings am Freitagabend in der ZDF-Sendung „heute journal“, die zuletzt wieder gestiegene Inflation sei kein Grund, am grundsätzlichen Trend einer abnehmenden Teuerung zu zweifeln. Die etwas höhere Zahl habe die Bundesbank nicht sehr überrascht: „Für uns ist wichtig, wie die mittlere Frist ausschaut und die mittlere Frist weist ganz deutlich darauf hin, dass die Preise weiter zurückgehen werden.“

It isn’t uncommon that the final mile of preventing inflation can usually be “a bit bumpy,” Nagel stated, supporting earlier feedback by ECB Executive Board member Isabel Schnabel and ECB Chief Economist Philip Lane.

ECB President Christine Lagarde had forecast that inflation within the euro space would fluctuate across the present degree over the remainder of the yr and would solely proceed to fall in the direction of the ECB goal of two % over the course of subsequent yr.

Various elements are thought of to be obstacles within the battle in opposition to inflation. One component is so-called statistical base results. In the second half of final yr, power costs fell sharply. The charge of worth will increase is prone to be correspondingly increased this yr.

In addition, the consequences of presidency intervention are being reversed in a number of eurozone nations. Tax breaks regarding power have been abolished, which may quickly trigger inflation charges to be increased.

And final however not least, this yr we’re prone to see the rise in wages on account of increased inflation in companies inflation. In the medium time period, it should be seen whether or not the scarcity of labor will increase the bargaining energy of unions and staff and thus causes wages to rise extra strongly – or whether or not automation and the elevated use of synthetic intelligence (AI), for instance, are inclined to weaken bargaining energy.

Meanwhile, Slovakian central financial institution chief Peter Kažimír wrote in an opinion piece on Monday that the September assembly of the ECB Governing Council can be decisive for the query of the subsequent rate of interest minimize. He implicitly indicated that not a lot would occur on the July assembly. The ECB Governing Council will take a summer season break in August.