People's Republic produces fewer unicorns | EUROtoday

Es war eine Frage, die viele Beobachter irritierte, manche wohl auch amüsierte. „Was ist der Hauptgrund für den Rückgang bei unseren neuen Einhörnern?“, zitierte das Parteimedium „Renmin Ribao“ (chinesische Volkszeitung) kürzlich Xi Jinping. Der chinesische Präsident zeigte sich mit dieser fast naiv anmutenden Frage besorgt über den Zustand der Start-up-Landschaft. Als „Einhörner“ werden auch auf Chinesisch junge Unternehmen bezeichnet, die von ihren Investoren mit mehr als einer Milliarde US-Dollar bewertet werden und nicht an der Börse sind.

Xi Jinping hat allen Grund zur Sorge. Die USA haben China in den vergangenen fünf Jahren abgehängt. Im Jahr 2019 zählte das Hurun-Institut aus der südchinesischen Wirtschaftsmetropole Guangzhou noch mehr Einhörner in China (206) als in den USA (203). Zwei von fünf der knapp 500 Einhörner auf der Welt kamen aus der Volksrepublik, die Top 3 waren chinesisch.

Seitdem aber ist das Land zurückgefallen. Inzwischen hat nur noch jedes vierte hoch bewertete Start-up seinen Hauptsitz im Reich der Mitte, der Anteil ist um satte 18 Prozentpunkte gesunken. Laut der Hurun-Auswertung von Mitte April dieses Jahres gab es in der Volksrepublik 340 Einhörner, in den USA waren es 703, also mehr als doppelt so viele. Insgesamt zählte das Institut 1453 entsprechend bewertete Start-ups auf der ganzen Welt. Europas Anteil stagnierte übrigens bei weniger als einem Zehntel, Deutschland lag damals wie heute auf Rang fünf, der Anteil ist weiterhin mickrig, legte aber immerhin von anderthalb auf zweieinhalb Prozent zu.

Auf seine Einhorn-Suche begab sich Xi vor einigen Tagen bei einem Treffen mit Ökonomen, Investoren und Managern. Die Veranstaltung galt als Vorbereitung auf das Dritte Plenum, die wichtigste wirtschaftspolitische Konferenz im Pekinger Fünf-Jahres-Kalender, die für Anfang Juli angekündigt ist. Die Veranstaltung ist seit mehr als einem halben Jahr überfällig, viele erhoffen sich von ihr nun neue Impulse für Chinas lahmende Wirtschaft. Die Peking-Interpreten beugten sich deshalb über Besetzung und Inhalte des Treffens, um daraus abzulesen, was die Kommunistische Partei für das Dritte Plenum plant und wohin die wirtschaftspolitische Reise geht. Viele waren überrascht, liberale Ökonomen, Risikokapitalgeber und sogar einen Bosch-Manager dort zu sehen. Einige meinten, die Start-ups könnten sich auf größere Unterstützung aus Peking einstellen.

If Xi have been to truly unravel the explanations for the unsatisfactory progress of his unicorn herd, many would need to hand him a mirror. He is at the moment attempting, for instance, to convey the monetary sector extra into line with ideology and below the management of the celebration. When China's monetary markets acquired into critical bother at the start of the yr, it took the federal government weeks to get the state of affairs below management. Xi changed the pinnacle of the monetary market regulator and put in a celebration cadre recognized for his arduous line and who has since tightened the foundations for IPOs, with huge penalties for the monetary markets and start-ups. According to knowledge from the auditors at KPMG, the quantity of IPOs in China halved within the first quarter to the equal of slightly below 5 billion euros, and the variety of IPOs additionally halved. For many bigger start-ups, an important path to recent cash has been blocked, and traders are unsure about how they’ll monetize their danger investments sooner or later.

The Shanghai Stock Exchange, which was the world chief in IPOs for 2 years, has fallen behind the New York Stock Exchanges NYSE and Nasdaq, and Shenzhen has fallen from second to fifth place with lower than half the turnover. The Hong Kong Stock Exchange, which was the world's most necessary buying and selling venue for IPOs 5 years in the past, was removed from the highest 5 with a quantity of round 550 million {dollars}.

At the identical time, many observers say that China's enterprise capitalists are in a deep disaster. Due to the commerce conflicts with the USA, many overseas start-up traders have withdrawn. Instead, state funds from native governments are actually gaining significance. However, this brings with it many issues, writes Shanghai investor and entrepreneur Robert Wu in a extensively learn article on Wechat. State traders typically lack cash, professionalism and expertise. They behave extra like banks that always need to see new proof from the founders. They can’t afford to make errors and lose cash. Instead of accepting the danger of start-up investments, they make the founders totally chargeable for the funds supplied. Wu judges: “China's venture capital industry is dying.”

Above all, nevertheless, Xi's authorities has sown a whole lot of uncertainty. The harsh Covid measures, which had typically been dominated out by the state media simply days earlier than, have shaken confidence within the celebration throughout the nation. Many enterprise capitalists have been burned and suffered from the campaigns towards tech firms akin to Alibaba, the marketing campaign towards its founder Jack Ma, the sudden far-reaching ban on profit-oriented tutoring or sudden guidelines towards the online game business. Much of this was additionally attributed to Xi's ideological convictions. Incidentally, the state media didn’t report what response the president obtained from these current.